- Advertorial -
Voor veel verenigingen staat de (continuïteits)reserve simpelweg op een spaarrekening. Dat voelt veilig: het geld is direct beschikbaar en het nominale bedrag schommelt niet. Toch is het op de lange termijn vaak verstandiger om (een groot deel van) deze reserve te beleggen in obligaties in plaats van volledig in liquiditeiten aan te houden – zeker wanneer wordt gekozen voor kwalitatief hoogwaardige obligaties met een ladderopbouw in looptijden.
Allereerst speelt inflatie een belangrijke rol. Geld dat jarenlang op een betaal- of spaarrekening staat, verliest koopkracht wanneer de rente lager is dan de inflatie. Voor een vereniging betekent dit dat de buffer in reële termen langzaam kleiner wordt. Obligaties van hoge kwaliteit – bijvoorbeeld staatsobligaties of investment grade bedrijfsobligaties – bieden doorgaans een hogere rente dan een standaard spaarrekening. Daardoor blijft de koopkracht van de (continuïteits)reserve beter behouden.
Daarnaast zijn kwalitatief hoogwaardige obligaties relatief defensieve beleggingen. In tegenstelling tot aandelen kennen zij doorgaans minder koersschommelingen en een voorspelbare kasstroom in de vorm van rente-uitkeringen. Voor een vereniging is dat essentieel: de continuïteitsreserve is bedoeld om tegenvallers op te vangen, niet om risico te nemen voor maximaal rendement. Door te kiezen voor obligaties met een hoge kredietwaardigheid wordt het risico op wanbetaling sterk beperkt.
Het beheersen van beleggingsrisico’s is een essentieel onderdeel van het beleggingsproces.
Hajo Jonkman, Sr Relatie Manager, ABN AMRO Mees Pierson Verenigingen & Stichtingen
Een ladderopbouw in looptijden versterkt dit defensieve karakter. Bij een obligatieladder worden obligaties gekocht met verschillende looptijden, bijvoorbeeld één, drie, vijf en zeven jaar. Elk jaar of om de paar jaar komt een deel vrij doordat een obligatie afloopt. Dit biedt twee belangrijke voordelen. Ten eerste ontstaat er regelmatige liquiditeit zonder dat obligaties tussentijds verkocht hoeven te worden. Ten tweede wordt het renterisico gespreid. Wanneer de marktrente stijgt, kan het vrijgekomen bedrag worden herbelegd tegen een hogere rente. Daalt de rente, dan profiteert de vereniging nog van de eerder vastgezette hogere coupons.
Onze ervaring met branche organisaties is dat iedere vereniging uniek, ook in financieel opzicht. Dit vraagt om maatwerk als het gaat om het beleggen van de reserves.
Jesper van der Hoorn, Hoofd Beleggen, ABN AMRO Mees Pierson Verenigingen & Stichtingen
Bovendien zorgt een ladder voor stabiliteit in de begrotingsplanning. De vereniging weet wanneer bedragen vrijkomen en welke rente-inkomsten te verwachten zijn. Dat maakt financieel beleid voorspelbaarder en professioneler.
Kortom, door de continuïteitsreserve niet volledig in liquiditeiten aan te houden maar te investeren in kwalitatief hoogwaardige obligaties met een gespreide looptijdstructuur, kan een vereniging haar koopkracht beter beschermen, risico’s beheersen en tegelijkertijd zorgen voor voldoende flexibiliteit en stabiliteit.
Voor vragen over het beleggen van reserves kunt u contact opnemen met Hajo Jonkman Senior Relatiemanager ABN AMRO Mees Pierson hajo.jonkman@nl.abnamro.com